石油钻探设备融资租赁
王博飞

四川作为全国油气田的重要产地，不仅有大量生产钻探设备的企业，更有大量进行钻探的企业。而进行石油气开采的钻探企业，往往有技术有实力但却无不动产，这造成了在银行融资遇到了种种难题。
一、企业基本情况
南充KLSYKT开发有限公司（以下简称“KLSY”）是一家专门从事石油钻探的公司，该公司与中国石油天然气有限公司青海油田分公司有长期合作关系，负责油气田的钻探工作，旗下有一支钻井队和一支修井队，均具备青海油田的相关资质。与金控租赁公司合作之前，KLSY已拥有一台ZJ30钻机和一台ZJ40钻机，年营业收入达到5000万元。由于青海油田在今年给KLSY增加钻井的任务，故KLSY需再购买一台ZJ30钻机，在完成任务的同时也增加其营业收入。
二、企业的难题
KLSY需要购买的ZJ30钻机，总价1200万元，其愿意提供一台评估价值2000万元的ZJ40钻机、一块评估价值230万元的土地、一套80万的自有住房做抵押担保。在接触金控租赁公司之前，KLSY询问过一些商业银行和担保公司，这些金融机构对于设备的抵押表示不认可，除开设备抵押，土地和住房的抵押价值并不足值，故不符合其贷款条件。而金控租赁公司在接手该项目过后，认为采用直接租赁的方式是最适合这种类型的企业。
三、融资租赁方案
首先，不同于银行信贷，通过银行融资即是使用某种担保方式在银行取得资金后再去购买设备，直接租赁是金控租赁公司直接购买设备，然后租赁给承租人使用。由于KLSY并不看重设备的所有权，只看重设备的使用权，其通过设备的使用来钻探油井并取得收入，因此KLSY最适合前期只投入小部分资金以租赁的方式获得设备的使用权。
其次，融资门槛低。钻机在钻探行业属于通用设备，金控租赁公司对于通用设备的直接租赁可以不需要提供抵押物作为担保措施。在该案例中，承租人提供了部分抵押物，以表示其对项目的信心，也为后续的融资和合作提前做好准备。
再次，融资期限长。一台ZJ30钻机的售价在1200万元，而这台钻机一年的收入不能覆盖其购买价格，如果在银行取得流动资金贷款，期限也就一年左右，客户到期后还需有倒贷的麻烦。而通过金控租赁公司做直接租赁，期限可以做到2—3年，期限延长能帮助企业更好地管理资金。
最后，还款方式灵活。不同于银行的先付息后还本金的还款方式，金控租赁公司针对KLSY的现实情况，为其采用按季度等额本金的方式支付租金。这与客户每月都有现金流收入的情况匹配，也省去了每月还租的麻烦，更避免了一次性还款的资金筹措的困难。
针对1200万元的设备，客户需要向供应商支付120万元的首付款，剩余款项由金控租赁公司支付，客户实际在金控租赁公司融资1080万元，而租赁期满，客户实际还款1240万元，只比融资额多出170万元，平均到每年为85万元。
此外，一口油井的钻探周期大概为两周，油田方每个月会结算一次，可以说，一旦钻机设备到位，客户会马上有现金流产生，租金的归还也得到保障。另一方面，由于油田方任务不断加大，客户在归还租金的同时还可以继续购买钻机，以平稳的方式扩大其生产规模。
综上所述，KLSY通过直接租赁以小资金撬动了大设备，中小企业与融资租赁在购买通用设备这一点上天然地结合在一起，切实解决了钻探企业设备融资难的状况。

石油管道生产企业设备租赁
王建

四川HG公司（以下称“承租人”）始建于1997年8月18日，注册资本为人民币3200万元，主要从事石油套管、油管、接箍、油管短节的生产、销售业务，是中国制造与销售石油专用管材的专业企业之一。截至2011年11月，企业总资产达21580万元，其中固定资产5774万元，总负债11837万元，净资产9743万元，资产负债率55%。销售收入20,378万元，净利润1647万元，净利润率为8.1%。承租人为扩大生产经营，准备投建年产20万吨石油套管、油管生产线，总投资8000多万元，资金缺口在3000万元左右。由于该企业无不动产作为抵押，故无法从银行取得融资。
金控租赁公司通过对承租人的详细调研后认为：一、承租人本次融资模式为直接租赁，资金用途明确，即用于购买机器设备，防止了资金挪用的风险。二、承租人本次融资租赁的设备为日本森精机设备及沈阳车床设备，设备通用性强，易于变现。且承租人采购的森精机设备是从新疆一公司采购，该批设备未经过安装和调试，市场售价在2000多万，承租人以1100多万元的价格购入，从设备本身的变现价值来看，对金控租赁公司较为有利。三、承租人市场销售渠道畅通，国内外市场广阔：在国内市场，承租人是中石油专用管材供应商会员单位，可以进入国内各大油田计划采购渠道；在国际市场，是伊朗的专业供应商，生产产品技术含量较高，获得国际认证，产品需求较大，且承租人与伊朗的贸易往来均在中国出口信用保险公司投保足额贸易险，销售回款较有保障。四、承租人主要定位于国际市场，每年逐步加大出口产品比例，利润率水平较国内高，自身盈利能力较强。
根据以上对承租人综合情况的判断，金控租赁公司提出以下租赁方案：客户自筹20%(600万元),融资金额2400万元，保证金10%(240万元),租赁期限3年，每季还租，实际控制人提供连带责任担保，设备经销商提供无条件回购担保。（该经销商成立于2001年，主要从事数控机床、通用机床等国内外名牌产品的地区代理销售，有10年的经营历史，在川内客户资源广泛，且都为机床使用客户，设备处置变现容易）。设备租赁由厂商或经销商提供回购，有效地降低了出租人变现风险，增加了出租人的参与意愿，厂商或经销商也促进了销售，承租人在自有资金不足的情况下也实现了规模扩张的经营目标，达成了三者共赢的局面，目前已成为行业的通行惯例。
综上分析，该项目具有以下几个鲜明的特点：承租人无不动产抵押，银行融资困难；租赁物为独立、可移动的行业通用设备，易于处置变现；租赁模式为直接租赁，资金去向明确；设备经销商提供回购担保，有效解决了租赁公司的“后顾之忧”。融资租赁正是提供了一种类似“分期付款”的模式，在无不动产抵押的情况下，有效支持了中小企业的发展。

融资租赁支持农业产业化的实践探索
罗晓春

中国农业承担着13亿人口吃饭的大问题，需要各种金融服务创新支持。目前大银行专门设立中小企业信贷机构帮农扶农；大力发展村镇银行，农信社及农行，农发行重点支持“三农”；担保，小贷及规范民间借贷协助支持农业发展等，都有较多的讨论并得到高层重视。作为全球仅次于银行信贷的第二大债权融资方式的融资租赁，对农业发展的支撑作用，尚未得到普遍的认同和足够的重视。全国260家融资租赁公司中，将农业作为重要细分市场的，初步了解到主要的只有三家公司：农银金融租赁，新疆亚中租赁和成都金控融资租赁公司（以下简称“金控租赁”）。投身农业领域的融资租赁公司数量少，形成的（农业）租赁资产占比低。因此，无论从农业发展的角度，还是融资租赁发展以及融资租赁向农业领域挺进的角度，都需重新认识，重新定位，方能获得农业与融资租赁的优良结合并实现双发展。本文以金控租赁开业一年来的实践，总结融资租赁支持农业产业化发展的运作体会。
一、融资租赁市场定位：不忘农业
中国融资租赁三十年发展过程中，租赁更多在以制造类工业为代表的第二产业和以交通、通讯、航运为集中代表的第三产业获得长足发展，而少有顾及以农业为代表的第一产业。中国作为农业大国，农业仍然是国民经济的基础。融资租赁市场的这种格局，显然是有失偏颇的。
农业领域的企业和个人向银行信贷融资往往难以达到银行的刚性高门槛或抵押不足，形成农业领域的贷款难；而融资租赁以其租赁期内的物权，可降低门槛为客户服务。具体表现在：从信用角度讲，比如银行信贷要达到70分才能放贷，融资租赁对60分的客户就可以成交。对负债比例高，前三年经营效益差，仅有订单者，银行信贷进入难而融资租赁可操作。
金控租赁的市场定位以第三产业基础设施租赁为主（主要集中在交通和城市基础设施领域），但同时对农业产业化（及能源、中小企业三个关注领域）予以高度关注。因为金控租赁深切认识到，一方面农业发展需要融资租赁降低门槛的融资支持，需要融资租赁的创新服务；另一方面，四川作为农业大省（中国作为农业大国），可以成就融资租赁的大发展和大事业。到2011年9月末金控租赁已形成租赁资产中，农业产业化租赁项目7个,农业租赁资产1.68亿元，占租赁总资产的1/3强。
二、依据农业生产规律确定租金回收周期与频率
农业生产领域的租赁项目，必须依据农业生产—收获的规律和季节，与承租人商议租金回收。比如农业种植设备的租赁，只有在作物收获后一、二个月才能收租，且一年只能收一至二次，而不宜简单地参照工商企业租赁，机械地要求按月（或双月）或按季均匀收租。而畜牧养殖则要按畜禽生产—出栏的周期确定收租周期。对大棚蔬菜（奶牛饲养亦同），则要有一个幼苗（幼崽）生长阶段的宽限期后可以均衡收租。
对农业产后的深加工（农业产业化租赁较为集中的领域），也要考虑其生产的特殊性。比如以种植业农产品为原料的加工（水果的收储亦同）则需大量的原材料存货（收一季用一年），很适宜由一年期设备回租供给流动资金。
猪的屠宰加工也有明显的季节性，不完全适用等额均匀还租，可分出还租的淡旺季。
白酒的酿造，生产周期短，出藏期长，产成品占用资金多，则需中长期的流动资金，也可由设备回租提供中长期资金支持。
三、税收政策应向农业领域的融资租赁倾斜
任何涉农的服务，都应该享有税收等优惠政策的扶持。鉴于农业生产的自然属性及与之关联的自然风险的不可抗性，涉农租赁的风险包容度应更高，而对风险的消化也应有相应的政策，比如在所得税前进行风险准备的拔备；对涉农租赁，可免去营业税；对于自然风险带来的租金坏账，在风险拔备不足消化时，经严格审计，农业主管部门报财政审批，给予净损失一定比例的政府补贴；对于在农业领域推行融资租赁做得好的租赁公司，地方财政给予一定奖励。
四、农业产业化融资租赁的实践体会
（一）降低融资门槛，优化财务报表
四川知名农业产业化龙头企业XH集团正准备上市，该公司总体负债比例不高，但其投资（绝对控股的）的企业，有的负债比例偏高，而有的企业因投产期短而处于试产，现金流小，甚至亏损等，不具备贷款条件而负债比例过低，为优化拟上市公司的财务结构，需将负债比例高的企业的一部分负债转移到负债比例低的公司。金控租赁不拘泥于财务报表之限，而看总体的风险可控，2011年末为该集团下属二公司HY、YH共回租4000万元，实现了“差公司租赁负债融资”。这两个企业以此资金收储猪肉，恰遇去冬以来猪肉价格持续上涨，当期利润大增，实现了承租企业的扭亏为盈，进一步优化了企业的财务报表。
（二）降低抵押担保条件，相同抵押资产多融资
四川知名的老字号调味品企业LJS豆瓣，原来以1200万元房地产向信用社抵押，贷款仅300万元。金控租赁看好其品牌影响力、行业地位和市场发展空间，支持其尽快做大市场份额，以原有抵押物设置抵押，以1600余万元机器设备进行回购租赁，为企业提供1500万元流动资金以支持其扩大生产规模。企业深感融资租赁的服务灵活和低门槛进入标准，企业获得比其他融资方式数倍的现金，加快了企业发展步伐。
资阳YX肉业以3100万元的土地房产，向银行申请贷款，不仅贷款审批的工作周期长，而且只能获得1500-1800万元贷款，而通过金控租赁回租，速度快，获得资金多达2700万元，是贷款量的2倍。
（三）盘活存量资产，投资新项目
在城市地价，房价、劳动力成本高企的背景下，将厨房的前期加工工作转移到低成本地区已成为餐饮、宾馆行业不得不思考的问题，为此中央厨房（即在工厂为肉类为主的食品分割、切片、或作成只需生火炒、蒸、煮的半成品）应运而生。简阳WY集团拟在离成都不到50公里的工业区投资中央厨房项目，通过金控租赁对其原有的饲料加工、生猪屠宰及冷冻设备4600余万元进行回购租赁4000万元，首期到位2000万元，推进中央厨房项目的前期工作。
（四）变固定资产为流动资金，扩大生产规模
宜宾是四川白酒金三角的核心生产区，其hlm白酒具有较长的历史和一定的品牌影响力，经过资本重组，新的民营企业入主后希望做大业务做出效益争取上市。金控租赁通过对其生产、运输、办公设备及部分酒窖进行回租，融资5400万元支持其扩大生产经营规模，2011年9月末总资产达6.92亿元，比上年末增加38.4%，9个月实现销售收入3.17亿元，比上年全年多23.82%，实现利润总额1亿余元，比去年全年高42.86%，预计今年全年可销售收入4亿元，比上年增加56%。（2011.11）

酒业设备租赁
赵昊昆

HLM酒业公司向金控租赁公司提出融资租赁申请，以8000余万元设备和酒窖出售回租方式融资6500万元，用于技改项目、品牌营销推广和补充流动资金。期限3年，按季度付租。
HLM酒业公司历史悠久，前身为1979年创办的集体所有制的酒厂，产品品牌在上世纪80、90年代就有一定影响力。现有陈年老窖1200余口，年产优质五粮浓香型曲酒10000余吨。
近年来白酒市场蓬勃发展，2011年，宜宾全市白酒产量达到48.75万千升，同比增长42%；规模以上白酒企业实现销售收入621.80亿元，同比增长27%；实现利税总额156.69亿元；贡献利润总额超过100亿元。白酒产业的销售收入、利税总额和利润总额分别占宜宾全市的34%、51%和52%。HLM酒业公司现有生产设备已经无法满足日益增长的白酒消费需求，因而急需资金用于技术改造、广告营销、扩大生产销售以赶上这次白酒产业发展的全国性浪潮。
HLM酒业公司所在地宜宾是全国著名的多粮浓香型白酒主产区，除五粮液外，还有包括HLM酒业公司在内的高洲、红楼梦、叙府、华夏等诸多二线品牌企业。这类二线品牌企业融资面临难题。一方面酒厂地处偏远，物业价值低，以不动产为质押物的传统贷款方式往往难以满足企业需求；另一方面则是白酒生产企业从储备粮食、酿造、窖藏，到投入市场有一定的周期性，容易造成企业流动资金不畅，企业很难盘活，而企业大量价值不菲的原酒却长期闲置，无法申请质押贷款，制约了企业的后续发展。
本项目中，金控租赁充分发挥融资租赁的优势，利用窖池作为租赁标的物，以原酒质押作为担保方式，成功为HLM酒业公司融资6500万元。窖池作为白酒生产企业特有的无形资产，被作为租赁标的物进行融资，是一种独特的创新融资模式，同时也为宜宾酒类企业找到了一条无形资产有效利用的途径。
原酒质押作为本项目的另一个创新之处，实际操作上也存在一些难点。如原酒价值的认定，四川目前仅有两家机构有资格对原酒质量作出鉴定并出具评估报告，金控租赁请来其中一家作出了专业的评估；又如原酒的监管，金控租赁请独立第三方（国有）专业机构并签订三方监管协议进行监管。由于原酒的价值鉴定难，以及对原酒放贷风险的高估，致使银行不愿意企业使用原酒质押贷款，而金控租赁用窖池作为租赁标的物，为降低风险用原酒质押作为补充，HLM酒业公司也因此盘活了制酒企业特有的原酒资产。
金控租赁支持HLM酒业公司，使得HLM酒业公司顺利搭上白酒行业快速发展的列车，扩大生产销售，增加广告营销投入，成为宜宾诸多白酒生产企业的排头兵，2011年资产86501万元、收入59306万元、利润17034万元，比上年增长73%、132%、223%。本项目在宜宾开创融资租赁支持白酒生产企业的先河，在宜宾制酒行业中产生了一定的影响，相信在白酒行业长期形势大好的趋势下，融资租赁与制酒企业的合作会更多且操作模式会更加成熟。

食品加工设备出售回租
李树

某味业公司（下称“LJS公司”）向金控租赁公司提出融资租赁申请，以设备出售回租方式融资1500万元，用于品牌营销推广和补充流动资金，期限3年，按季度付租。
一、LJS公司基本情况
LJS公司是2004年由老国企改制而成，现为民营有限公司，目前资产规模3亿元。LJS公司历史悠久，其品牌豆瓣产品始创于（清）乾隆三年（1738年），距今已有近300年历史，解放后收归国有，是资阳市唯一的中华老字号企业，是资阳市最著名的四川特产，是四川省非物质文化遗产，曾受到朱德、邓小平等先辈的好评。LJS公司受邀参与制订了《豆瓣酱》国家标准，其豆瓣酱制作标准相当于国家标准。其豆瓣及酱油品牌和系列产品先后获得“中华老字号”、“中国驰名商标”、“绿色食品”、“中华人民共和国地理标志产品保护注册”、乌兰巴托国际食品节金奖、“四川名牌”、“四川省著名商标”等殊荣。是“全国酱油生产安全单位”；其技术中心被省政府命名的“省级企业技术中心”。
二、企业经营现状及问题
LJS公司是省内首家采用低盐稀态和室内高盐稀态生产工艺的酱油生产厂，设计年生产酱油能力8万吨，二期、三期建成将达到20万吨，属资阳市农业产业化龙头企业之一。LJS公司原材料是黄豆、小麦等农产品，因此在资阳各市县建立了原材料基地12万亩，可带动农户5万户，开辟了一条新的农民增收途径，对资阳市农业经济结构调整及农民增收，能起到强有力的促进作用。
LJS公司虽然是老字号品牌企业，但其品牌营销推广相对较差，中青年年龄段知晓度不高，销售渠道拓展存在困难，消费受众少。主要原因是LJS公司现金流不足，品牌营销推广受资金限制，在LJS公司目前规模条件下，难以提供足值的实物资产抵押，银行不能提供更多的贷款支持，严重制约了其发展壮大。
三、融资租赁方案
LJS公司生产设备专业性较强，银行或担保公司认可度低，融资担保额度小，在此情况下，金控租赁精心设计融资方案：以LJS公司现值1593万元的生产设备出售回租1500万元，用其股东评估价值1542万元的房地产抵押，分12期每季度等额本金还租。及时为LJS公司提供了较充裕的流动资金，帮助其品牌营销推广，以促使其300年老字号品牌调味品进入千家万户，同时保障了其扩大生产经营的原材料流动资金需求。
四、融资租赁优势
（一）融资比例高
LJS公司通过其专业生产设备不能在银行融资，其股东抵押的房地产在当地农村合作银行抵押贷款300万元，而该公司将该笔300万元贷款归还后将房地产抵押给金控租赁，融资租赁金额1500万元，是其原抵押贷款的5倍，用其有限资源取得了最大的融资。
（二）使用期限长
融资租赁期限3年，LJS公司原贷款为1年期流动资金贷款，到期需筹集资金归还，相对影响企业流动性，如遇金融政策及其他外部因素限制，极可能导致其续贷流产。融资租赁分期还租，将已投入大量资金的固定资产发挥更大作用，有利于企业按计划投入资金推广品牌，采购原材料扩大生产，更有利于产品占领市场，有利于企业高效快速成长。

机床出售回租
赵师帅

融资租赁作为一种融资融物相结合的特殊融资方式，在固定资产投资特别是企业技术更新改造中可以发挥其独特功能，是现今除银行贷款和证劵之外的又一重要融资方式，对于促进企业的发展意义非常重大。
一、项目情况
四川CZ机床集团有限公司（以下简称“承租人”）是一家从事加工中心、数控机床、大型数控专用加工设备和普通铣床的开发、生产和销售的数控制造公司。承租人现数控机床国内市场占有率8%，普通产品国内占有率35%，已成为西南地区最大的立式加工中心、国家大型一档企业、二级企业、国家机电工业重点骨干企业、省制造业信息化示范企业，是自贡市机电行业的龙头企业，已成为我国数控装备主要制造商之一。
二、融资状况
前期承租人通过银行或担保公司进行融资，可是由于以下原因未能获得相应贷款：1.融资额度较大，受宏观调控影响，银行信贷总量与旺盛的企业融资需求相比存在一定的缺口，造成企业贷款难；2.无任何不动产抵押，从银行等信贷机构融资需要一定比例的抵押物，对于承租人来说无法达到银行标准，落实资金困难。
三、租赁解决之道
经金控租赁公司调查发现：承租人所拥有的数控机床设备属于典型的独立、可移动且二手设备市场成熟的通用设备，适合运用融资租赁中的出售回租方式进行融资。另加上企业本身资产规模雄厚，产品销售属行业前列，有较强的盈利能力，其集团规模实力即可抵消大部分风险。因此，金控租赁公司在不需要承租人提供任何抵押物的前提下，双方确定了融资租赁方案：由承租人提供价值2880万的设备作售后回租，融资2000万元，租赁期内，设备所有权属于金控租赁公司，承租人使用该设备，按季向金控租赁公司支付租金；3年后租赁期满，设备所有权以残值1000元转移给承租人。
四、经验总结
截止到目前为止，承租人还款正常，与业务人员初期对承租人调查分析相匹配。
通过对该案例的深入分析，金控租赁不难发现由于种种原因，很多企业都不同程度地存在一些闲置资产，比如，设备、厂房等。这些资产的闲置，不仅不能产生经济效益，而且占用了大量的资金，势必造成了企业流动资金的不足。为了盘活这部分资产，可以通过融资租赁公司，采取出售回租的方式将资产盘活。

机电设备直租
程莉

电线电缆的应用面广，目前，中国已成为世界电力线缆生产的第三大国，并且每年以20%的速度增长。但是，电缆设备作为一种成套设备，其制造技术具有工艺性强、专业面广、上下工序衔接紧密等特点。与国外企业相比，我国线缆设备制造技术仍然存在很大差距，主要表现在生产效率低，自动化程度不高、能耗较大、在线检测不全、可靠性差等，这些问题已经成为制约我国线缆设备行业发展的关键技术难题。
一、承租人经营状况
德阳DJG机电设备有限公司是专业从事电线电缆成套设备研发和制造，是吸收了原“东方电工”的大量机器设备以及优秀的技术人才而设立的，公司拥有专有技术，并有自己的研发中心，多项技术获得专利，是由国家科技部审批通过的“高新技术企业”，也是四川省电工专用设备行业唯一一家省级“企业技术中心”。2008年，公司购地100亩，并于2010年公司修建了自己的标准厂房，研发中心，以及办公大楼等，各种硬件设施配套齐全，并拥有近4000万元的生产设备，2011年，公司总资产达1.5亿，销售收入上亿元，净利润1000多万元，在德阳同行业中，年产值3000万元以上的企业有4-5家，而只有承租人公司能够提供从原材料到成品线缆制造的成套装备，而其他几家只生产部分单机。公司所生产的铝合金系列市场占有率为80%，其他系列为10%。
二、承租人的难题
由于公司所拥有近4000万元的生产设备，大都是原“东方电工”遗留下来的设备，购买时间较长，自动化程度不高，公司新建厂房后，急需购买一批自动化程度较高的机器设备来满足公司发展需要，设备金额为1119万元，由于刚修建了厂房和办公楼，资金非常紧张，公司没有足够的资金来购买设备，公司通过土地和厂房以及部分设备抵押从银行贷款4000万元，公司再无抵押物，再从银行贷款基本不可能，公司的发展遇到了前所未有的困难。
三、金控租赁为企业解决了困难，提供了良好的融资方案
通过在与XX设备中介商的沟通中了解到了承租人目前有购买设备的需求，但由于资金紧张，不能全款支付，再通过与承租人进行沟通并进行实地了解，公司目前是有订单，有技术，有人才，有厂房，有经验，缺设备，而这种情况恰好与金控租赁公司的设备融资租赁业务不谋而合，双方很快达成合作意向，金控租赁为承租人提供了以下融资方案：
通过直接租赁的方案为其提供1119万元的设备租赁，其中客户首付20%，保证金10%，租赁期限为3年，每月支付租金，担保方式为关联公司担保以及实际控制人提供无限连带责任担保。
四、融资租赁的优势
1．承租人只需自筹30%，获得设备使用权和收益权，最终得到发展。
由于该承租人刚建好厂房，没有足够的资金来全款购买设备，通过融资租赁这种方式，承租人只须花1/3的钱（自筹30%）获得百分之百的设备使用权和收益权，通过每月还租的方式（每月还款28.6万元），3年共付1009万元，三年后获得设备所有权，使公司得到正常发展。
2．设备通用性强，无须设置抵押物。
此次拟租赁设备均为机加工设备（主要为车床、铣床、铇床、镗床等），数控化程度高，通用性强设备，二手市场活跃，易处理，无须设置抵押物。通过融资租赁方式，承租人无须再提供抵押物，将可获得融资，与银行相比，大大降低了融资门槛。
3．租赁公司通过拥有物权控制风险。
由于此批设备为新购，租赁公司拥有设备所有权，并将设备租赁款直接付给设备厂商，并按照采购合同进度付款，一方面保证了资金的用途只用于购买设备，另一方面保证了设备的按时到位，从而保证了承租人的正常经营，也保证了租金的正常还款。
综上，金控租赁公司对通用类设备以及直接租赁项目的操作模式，切实解决了中小企业融资难的问题，使企业用少部分资金解决了大问题，并通过物权控制风险，最终使企业和金控租赁公司得到双赢。

游乐设施租赁
贺国英

在国外，旅游设施（特别是大型游乐设施）的融资租赁业务模式已非常成熟，游乐场、景区等项目在购买设施设备时遇到的资金不足问题，往往通过融资租赁来解决。而在中国，尤其是西部地区，采用融资租赁来购买游乐设施的脚步才刚刚开始。
成都作为一座国际化的旅游都市，大型游乐场在近年也悄然兴起，A公司看准了这一热点，将地产与旅游产业相结合，既开发房产，又在房产项目旁边分期投资了一系列主题游乐园。未曾想到，当初为提升房地产品质而投资兴建的游乐园，却为投资人带来了超过预期的收益。在尝到该项目带来的甜头后，A公司追加了主题公园的后续开发。
在游乐园一期建设初期，A公司作为成都本土的房地产开发企业，对融资的观念仍局限于向银行申请项目贷款的框架内。但由于该游乐园土地均为租用土地，不能办理抵押登记，该项目在银行贷款屡屡受挫，投资人只得调用了大量原计划用于地产的资金才得以启动该项目。
而在修建游乐园二期项目时，受国家调控政策影响，整个房地产市场步入低谷，房地产公司资金链普遍趋紧，如果仍旧按照一期投资模式，A公司的资金量显然已不能满足二期游乐园的需求。考虑到设施设备占整个项目投资的比例较大，如果能解决这一部分的资金需求，则整个项目的资金缺口问题就基本解决了。带着这一想法，A公司咨询了众多金融机构，最后决定采用国外通用的模式——以融资租赁方式来购买游乐设施设备。
经过考察，A公司选择了成都本土国有背景的成都金控融资租赁有限公司来解决这笔融资款项。金控租赁根据A公司游乐园一期项目近年来良好的运营情况，测算了二期项目投入新设备后未来3年产生的现金流，整体评估出该项目未来现金流充足，不失为融资租赁的典型优质项目。金控租赁出具的融资方案为：A公司自行选择游乐设备生产厂商，采购总金额为4759万元的设施设备，由A公司支付30%首付款给生产商，剩余70%资金由金控租赁公司提供。租赁期间设备所有权属于金控租赁公司，由金控租赁公司将游乐设备租给A公司使用，A公司向融资租赁公司支付租金，3年期满后，设备所有权从金控租赁转移给A公司。这样，既解决了A公司资金缺口问题，使得项目顺利开园；又满足了A公司最终获得设备所有权的需求。
该融资款项到位后，A公司投资的游乐园二期项目迅速建设、安装并开始运营，开园后社会反响强烈，深受成都及周边游客的喜爱，为A公司赚取了大量利润。同时，A公司地产项目也顺利推进，5月以后，全国房地产市场开始回暖，有了旅游产业的推动，A公司的地产项目以高品质和特色鲜明受到了购房者的追捧。通过融资租赁这笔“及时雨”款项的滋润，A公司在旅游市场和房地产市场上双双把握了时机，打了漂亮的一仗。

环保设备租赁
贺国英

四川省RL公司（以下简称“承租人”）是一家从事市政工程、公路工程施工建设的建筑工程公司，近年来发展迅速，在省内外多个公路项目中中标，急需购置一套价值495万元新的沥青再生设备以满足施工需要。已中标的工程预期利润颇丰，且后期工程也在陆续投标中，从长远看，购置设备是公司长期发展的必然趋势；但就目前来看，一旦购置这套设备，将使公司流动资金陷入紧张，而建设中的工程还需要资金垫款。承租人首先想到了找银行融资来解决这笔设备资金，但因企业规模、抵押物等原因，银行并不愿意为该企业提供贷款。经咨询专业人士，承租人了解到可以以融资租赁方式来购置这套沥青再生设备。
经过了解，承租人选择了成都金控融资租赁有限公司（以下简称“金控租赁”）融资来购置这套设备，金控租赁业务人员经过调查，了解到承租人在业内有较好的信誉，且中标的工程多为市政工程，风险较低，需购入的LB1500+RLBZ（M）1000沥青混合料再生成套设备主要用于厂拌热再生技术，在公路施工行业属于通用设备，因此，金控租赁在不需要承租人提供抵押物的前提下，双方确定了以下融资租赁方案：由承租人自行选择厂家和型号，确定设备总价495万元，承租人首付15%（74.25万元）给厂家，其余的85%（420.75万元）由金控租赁根据设备购买合同约定支付给厂家；租赁期内，设备所有权属于金控租赁公司，承租人使用该设备，按月向金控租赁支付租金；1年后租赁期满，设备所有权以残值1000元转移给承租人。
这个案例具有鲜明的融资租赁业务特征，即：租赁物为独立、可移动的行业通用设备，租赁期限相对较短，从融资额度来看属于小型项目。通过融资租赁，承租人初期投入少，实际上相当于“按揭”设备，但同时既获得了设备，投入工程后赚取了利润；又避免了需提供其他不动产抵押物方能融资的尴尬，顺利实现融资，节约了流动资金，从而较其他同规模同行业的企业发展更快上了一个台阶。
目前，该承租人已如期偿还了最后一笔租金，并顺利“无偿”获得了该设备所有权，双方完成了一次双赢的合作。承租人切实从该笔业务中体会到：融资租赁以租赁物为载体，接受的抵押物较银行宽泛，特别适合企业机械化装备需求。因承租人发展迅速，正考虑继续以融资租赁方式购入一套价值更高的设备，双方正在接洽中。
在企业经营发展中，缺钱找银行已成为企业管理者固定的思维模式，而通过以上案例可以看出，融资租赁在企业特别是中小企业的发展中有着独特的优势和作用。银行未能给中小企业解决的问题，融资租赁恰好可以轻松地解决；承租人在银行吃了闭门羹，却在融资租赁获得了“雪中送炭”式的帮助。融资租赁不仅仅是银行信贷的补充，而且作为一种新的融资方式，将在经济生活中发生着不可或缺的重要作用。

通用机械加工设备的回租
杨南极

制造业是我国重点发展行业，国家对制造业每年的投入逐年增加，承租人位于德阳工业经济开发区，在地理位置上与二重、东汽、重齿联系紧密，具有较强地理优势，承租人因购买土地新建厂房扩大生产，急需流动资金，因无法达到银行融资条件，故金控租赁公司对承租人提供1000万元售后回租业务，大大缓解承租人流动资金欠缺问题，改善承租人内部财务结构，使其扩大生产，加速其发展。
一、企业基础情况
德阳TJ机械厂成立于1986年，位于德阳工业经济开发区天元镇，现实收资本为1670万元，厂房占地面积12000平方米（其中自有场地6000多平米）。现有中高级管理人员和专业技术人员60人，中、高级技工80余人，初级技术工30人。
公司主营业务来料加工，近年加工的重要产品有：多种规格多种型号的轴承座、上锤头、十字轴、支架、轧机底座、风机轴、工作辊、轧机导卫梁部件、汽轮机汽缸前部、箱体、风洞所实验装置等。
公司主要客户匀为大型国有企业，重庆齿轮箱有限责任公司（占业务收入65%）、东方汽轮机厂（占业务收入20%）、中国二重（占业务收入10%）、其他零星业务（5%）。公司拥有大型的数控卧式镗铣床、立式及卧式数显镗床和立车、龙门铣、卧车等多种设备，共价值人民币近2000多万元，加工能力较强。
二、企业优势
企业优势在于近年来国家大力扶持制造业，对制造行业基础设施建设和大型装备投入力度不断加大，二重、东汽、重齿业务量日渐增大，TJ机械作为这三家龙头企业的供货商，订单随之增多，有稳定的订单来源，TJ机械多年来与这些企业建立了良好的合作关系，具有良好的口碑，分别获得了“合格供应商”和“重要供应商”等证书，客源相对稳定，具有较强市场竞争力。
一、融资难题
承租人短期借款740万元，整体企业负债率不高，因无土地房产作为抵押，银行无法提供承租人需求的贷款金额，因承租人设备多为车床、铣床等通用设备，变现能力强，故金控租赁公司可直接对设备进行抵押，类似于银行提供的设备抵押贷款，相比于银行，金控租赁公司对于设备的折扣更高，能为企业提供更多的流动资金，又无需另增其他反担保措施，大大解决了承租人提供抵押难物的问题，故与金控租赁公司展开业务合作。
四、方案设计
设备金额
1694万元
保证金
100万元
回租金额
1000万元
期限
3年
还款方式
等额本金、按季还租，三年总租金1177万元，服务费62万元
还款来源
以承租人主营业务收入作为该租赁款的还款来源
五、担保方式
对承租人1694万设备进行抵押或过户登记。法人代表作个人无限连带责任担保。
六、结论
承租人为购买土地新建厂房扩大生产，需大量流动资金，因承租人无法提供土地房产抵押，故在银行无法解决融资难题，在承租人急需流动资金的情况下，金控租赁公司为其提供1000万元的售后回租业务，快速的补充了企业所需的流动资金，因承租人所抵押设备多数为通用设备，变现能力强，是最适于融资租赁的标的物，金控租赁公司所承担的风险较小。承租人在得到融资后，购买土地新建厂房扩大生产，加速了承租人企业发展，大大加快的企业做大做强的步伐，实际解决了企业融资难的问题。

化工设备租赁
程莉

近年来，由于磷化工产业的蓬勃发展和产能的迅速扩张，必将导致大量废弃物的生成，其中最主要的有氟硅酸。氟硅酸是磷肥副产物，据统计，中国每年将有100万吨氟硅酸（稀酸）需要进行处理。因此，如何利用好氟硅酸已成为极其重要的课题。
一、承租人基本情况
LZ化工成立于2010年7月，坐落于达州化工园区内，占地58亩，主要为通过与贵州瓮福集团公司进行合作（全国磷肥最大供应商），利用瓮福集团生产的废料氟硅酸为原料，转化为价值较高的氟化铝产品，承租人已获得多项相关专利技术，且是国内唯一一家在该项领域取得成功的企业（氟硅酸制氟化铝的生产装置，先后在江西贵溪、广西鹿寨和贵州瓮福等地磷肥企业投入使用，但就几家的生产情况看，仅有瓮福和鹿寨的两套装置出过产品，广西鹿寨的氟化铝生产月产量不足200吨，且由于堆积密度达不到要求而不能单独作为商品出售），至目前为止，承租人投产半年多，月销售收入可达1000多万元，利润达40%左右，成为达州地区具有竞争的品牌企业之一。
二、企业难题
承租人公司2010年7月才成立，承建初期投资需5000万元，股东通过自身的积累自筹可达3500万元，用于购买土地和新建厂房，还有1500万元的资金缺口，主要用于新购设备和前期流动资金，由于是新建企业，公司没有产生现金流，新征的土地未拿到土地证，承租人股东约有1300万元的房产可作抵押，这种情况下，承租人与多家银行沟通，准备做2000万元的项目贷款，但都被拒绝，通过银行融资难以实现，承租人也通过与其他租赁公司接触，但一般的租赁公司都必须要求企业成立两年以上，承租人目前的状况不能满足租赁公司的要求。由于承租人是为瓮福集团做配套服务，瓮福集团将准备在8月开始试运行，所以承租人必须要在此之前设备投入试运行，时间要求急。
三、金控租赁公司提供了良好的解决方案
2011年5月，承租人通过中介介绍找到了金控租赁公司，通过对承租人的深入了解，承租人该项目是将翁福集团生产的废料转化为氟化盐，生产成本低，技术成熟，实际控制人在该行业10多年的经验，在该行业中人脉关系较强，一旦建成，利润可观，由于承租人厂房已建成，只缺设备即可投入生产，由于承租人还需新购主要设备1080万元，并用420万元从瓮福集团收购了一批设备，金控租赁公司打破了银行及其他租赁公司不介入新建企业的局面，通过承租人的实际情况为其量身定做了以下方案：
采用直接租赁与出售回租相结合的方式，为承租人提供1500万元的贷款，保证金10%，租赁期限2年，第一年按季支付，支付本金的40%，第二年按月支付，支付本金60%，客户提供位于成都麓山国际社区的别墅（评估价1300万元）作抵押。
四、金控租赁公司优势
1．通过提供足够的抵押物来控制新建企业现金流不足的风险
由于是新建企业，融资时未产生现金流，虽然承租人有自己的优势，但作为新建项目第一还款来源不足，使项目存在一定的风险，所以金控租赁要求客户提供了价值近1300万元的房产作抵押，而金控租赁公司实际资金敞口约为1300万元，这样通过提供足值的抵押物来控制风险，既突破了新建企业融资难的现象，让客户的生产经营得以顺利实施，也使金控租赁公司的融资租赁业务得到发展。
2．还款方式灵活
由于承租人为新建企业，金控租赁在方案设置时采取第一年还本金的40%，并按季支付的方式，第二年还本金的60%，采取按月付的方式，这样使承租人第一年还款压力相对较小，随着承租人公司的发展以及正常的投产和经营后，现金流逐渐较好，所以第二年相对多付租金，采取按月付的方式，这样，不但解决了客户的还租压力，也让金控租赁公司租金得以正常还款。
综上所述，金控租赁公司对于新建企业类的融资租赁项目，可通过客户的实际情况为其量身定做融资租赁方案，通过制定灵活的还款方式来缓解客户的还款压力，并通过足值的抵押物来控制终极风险，打破了新建企业融资难的问题。

家具生产设备出售回租
肖伟文

家具行业是成都市的重点行业，也是金控租赁公司积极支持的地方特色行业。目前成都市经过几十年的发展，已成为我国家具行业四大产业基地之一，年产值5百多亿元，在国内特别是中国西部地区具有相当的地位。
而成都NF家俱有限公司（以下简称承租人）作为四川家具行业四小龙之一，其品牌及市场影响力更是不言而喻。随着承租人业务市场的迅速扩张，其现有产值已远无法满足市场需求，为占领新的市场份额，承租人分别在郑州、湖北两地购买土地，进行新项目建设。金控租赁公司通过融资租赁让承租人在无法从银行取得贷款的情况下，通过出售回租实现了融资，并且盘活了承租人存量资产，让企业获得了后续发展的动力。
一、承租人基本情况
承租人成都NF家俱有限公司现以川渝、华北、华中、云贵等四大区域为销售核心，其中华北、华中的销售量占比达到50%，2011年产值近7亿元。为了在异地迅速占领市场，扩大生产和销售规模，承租人分别在河南、湖北两地购买土地，建设新厂房，需要购入两套价值5600万元德国进口豪迈板式家具生产设备。但承租人一是在成都无土地可抵押，二是成都无银行可以为外地的企业提供融资，河南和湖北的金融机构也无法为其提供设备融资。急需购买生产使用的设备成了难题。
二、融资租赁根据实际情况提供了灵活的方案
金控租赁公司与承租人沟通后，发现承租人实际经营状况良好，而河南及湖北两家公司刚刚成立不久，现金流较差，便提出用承租人自有的价值5079万元老的生产设备作出售回租，融资4000万元，租赁期限3年。以承租人主营业务收入作为该租赁款的还款来源。鉴于承租人可提供的抵押物不多，金控租赁公司提出先以承租人关联企业的1000万元的土地做抵押，然后在新设备到货后再以新设备做抵押的灵活方式。解决了承租人急于购买新设备而又无资金的困难。
实际融资方案：
旧设备金额
5079万元
融资金额
4000万元
保证金
400万元
期限
3年
还款方式
等额本息、按季支付，总租金4658万元，服务费224万元
三、融资租赁为企业解决资金困难
承租人由于在异地新建项目，同时土地证尚未办理，抵押物也不足值，难以通过传统融资方式获得资金，承租人寻找多家银行都无法解决资金困难。
但是金控租赁公司充分发挥融资租赁的优势，采用出售回租这种灵活、简便的融资方式为成都NF家俱公司的两个新项目成功融资4000万元。
根据对承租人实地调查，充分了解家具行业特点，肯定了承租人的品牌优势、进货和销售渠道及发展趋势。在四川家具行业中，承租人曾获得“中国家具十大板式品牌”、“中国质量环保产品认证证书”、“中国名优品牌”、“中国十大家具品牌”等一系列殊荣和认证。经过十余年的发展，预计2012年产值为12亿元。
因此金控租赁公司从实际情况出发，采用出售回租为其新项目基地购买新的生产线型设备，盘活了承租人的固定资产，满足了企业的资金需求，为企业发展壮大提供了最大的帮助。

印刷设备出售回租
刘明源

近年来，我国印刷行业正面临从传统劳动密集型企业向数字化、自动化、智能化发展。虽然，过去10年内我国印刷业总值增长速度维持在10%以上，但面对新企业的不断涌入，现有印刷企业不得不以技改，扩产等方式稳固其市场地位，谋求发展。
一、企业基础情况
四川WN印务公司（承租人）成立于1996年，位于温江海峡两岸科技产业开发园，是一家以烟，酒包装印刷为核心业务的印刷企业。该公司创立以来凭借其独到的股东背景（成都卷烟厂）不断拓展川内业务。历经十余年发展，承租人与多家烟厂及制酒企业如：川渝公司，云南金六福联采公司，四川省射洪沱牌等建立了稳定的合作关系。近年来，为了进一步整合市场资源，实现集团化管理，由承租人及其兄弟公司联合于郫县红光镇打造WN印刷产业园。该产业园占地200余亩，预计投入过亿。随着项目逐步开建，势必对企业资金带来一定压力。
二、企业难题
筹建至今，WN主要通过银行融资方式引入资金。截止2011年底，企业总负债中75%为银行一年期借款。过度依赖于银行短期借款，企业往往面临贷款到期一次性还款压力过大，如遇到数笔贷款还款日接近，一旦资金周转不顺，更将会带来毁灭性的打击。即使银行同意续贷，资金到位时间，转贷成本也是企业无法回避的问题。同时，随着郫县新厂开建，新业务（奢侈品包装）的推出，购进新设备及老设备更新换代显得必不可少，致使企业资金越发紧张。但企业能用于银行抵押的固定资产有限（土地，房产），多已用于现有贷款抵押，想要申请新贷款难度相对较大。
三、金控租赁提供了良好的融资解决方案
首先，融资租赁的出租方拥有设备的物权，这使得融资租赁门槛低于其他融资品种。考虑到此次融资，WN印务所提供的租赁物为通用、独立、可移动的印刷设备，金控租赁公司在担保措施方面仅要求承租人提供了1000万的印刷设备作抵押物。相较之下，大部分银行并不接受设备抵押贷款，即便接受，折扣率也相对较高，普遍为3-5折。以此次融资为例，如果承租人以此批3000万元设备作为抵押物在银行贷款，融资额度为1000—1500万元。所以，此次融资租赁更有效地将承租人固定资产融资比例最大化。
此外，相较之下租赁期限更长，且付租方式相对灵活。就此次出售回租而言，租赁期限为3年。经租赁公司项目组测算后，将还租模式与承租人收支情况相匹配，采用按季付租，共计12期，承租人平均每季度只需归还租赁公司本金及利息190万元。所以，以承租人营业利润完全能够覆盖当期租金，很大程度缓解了承租人一次性还款压力。
综上，此次售后回租更有效地将承租人固定资产融资比例最大化，且还租方式与承租人实际情况进行匹配，切实解决了当下承租人资金困难。

企业需要经营性租赁
罗晓春

企业需融入资金,可以私募、可以上市、也可以（银行等）借贷，还可以租赁。因此，租赁更多地在企业需要融资（特别是企业存在设备资金缺口，向银行借贷又受到自身或银行的限制）才被想到。今天，我们专门讨论企业需要经营性租赁的状况。并大声疾呼融资租赁公司大力发展经营性租赁（即便是预计在2013—2014年，中国按照国际会计准则关于经营性租赁的修改“资产负债并入表内”，目前仍有3—4年时间和巨大的业务空间），改变目前融资租赁公司经营租赁与融资租赁2：8（前者过小）的业务格局。
一、表外负债融资
目前，只有经营性租赁可以实现企业的表外负债融资。有关财务制度规定，设备的短期经营性租赁，因为所付租金只是设备价款的少部分（低于90%），因此设备资产记录在出租人一方（资产负债表），由出租人计提折旧，而承租人支付的租金一次性计入当期成本，承租人只在资产负债外表明经营性租入的资产规模，并不计入负债规模。因此，对经营性租赁的承租人而言，占用了社会资源，而不纳入表内负债。实际上是扩大了企业的总体负债规模，提升了企业的负债总量与负债水平。也表明企业有能力更好更充分地运用金融工具，具有更广泛调动社会资源来实现自身又好又快发展的能力。我们研究认为只要企业通过经营性租赁（特别是租赁发展到高级阶段——融资性经营租赁），实施表外负债不超过表内资产的1/3就是合理（参见罗晓春《关于租赁业长期发展的冷静思考》，《金融租赁信息与动态》2003.10期）。
相应地企业在银行融资方便的阶段先通过经营性租赁满足当前的资金需要，而将表内的负债（即银行的授信）留在社会资金紧，信贷收缩的关键时期来使用，就可以达到占用更多资金资源加快发展，减少经济（政策）周期性波动对企业带来的负面影响。
二、将表内负债调到表外，优化财务报表
通过经营租赁，可以适度将表内负债调为表外负债，降低企业资产负债比例或提升企业的流动比、速动比。比如KU公司总资产1亿元，流动资产为现金500万，负债7000万元，3000万元设备通过经营性回租，将负债由表内调到表外（租赁保证金为20％），以现金还债，企业规模降为7800万元，则企业资产负债比由70％降为60.52％，降了近10个百分点，腾出再融资空间。如果不还债，则企业速动比由5％上升为29％。这对于拟上市、已上市要增发和拟发债的公司具有典型意义。
三、延迟纳税，合理避税，或均衡盈利
经营性租赁的租金直接进入当期生产经营成本，可以达到降低当期利润并减少所得税的交纳，使承租人享受到延缓交税，税务融资之益。相应地，企业在盈利高峰期通过租赁多摊成本，而在盈利低或不盈利时少计成本，利润低，纳税少，从而降低整个经营期的纳税总水平，实现合理避税。
相应地，一个公司难以保证持续的盈利水平。但对于上市或增发，发债等许多情况，却要求三年稳定的资本利润率，通过租赁来调节盈利水平，不失为一个有效地工具。
四、规避行政审批和管理指标限制
中国经济管理仍然在很多领域实现限额、指标管理，比如对国有企业、银行、事业单位等特殊行业单位实行固定资产年度新增指标控制等，通过设备、车辆合理规模的经营性租赁，可以达到即加快经济发展，又不突破现行指标、额度管理制度的限制。
五、规避汇率，利率风险及技术风险
租而不是买，虽然租金可能高于折旧，但对于新技术及由此带来的新设备的技术风险，可以先用，五担心后再购买；经营租赁一般实行定额租金，往往还实行先（付）租后用，因而可以规避汇率、利率波动的风险。（2011.1）